国内金价延续涨势，市场现“金饰冷、金条热”分化，投资需求成主导

最新统计表明，自今年起，国际黄金价格的上涨幅度已突破51%。这一趋势预示着，2025年有可能成为自1979年以来金价上涨幅度最为显著的一年。

在国际金价的影响下，我国金价近期持续攀升。截至10月10日，周大福等知名品牌足金饰品的价格已升至每克1168元左右，比9月底每克上涨了45元。为何金价能够持续上涨?其未来的走势又将如何呢?

在度过为期8天的国庆节与中秋节长假之后，上海黄金交易所和上海期货交易所于10月9日正式恢复交易。在恢复交易的首日，上海黄金交易所的AU99.99品种金价收盘价为每克911.5元，而上海期货交易所上市的黄金期货主力合约收盘价则达到了每克914.3元。这两个价格均相较于9月30日的收盘价实现了超过4.5%的涨幅。

“金价涨得比较快，国庆中秋长假期间，有时候一天调价两次，‘黄金周’成为货真价实的‘黄金’周。”深圳水贝万山珠宝商业中心金店柜员陈锦妍说。

一位前来采购金饰的顾客分享道，自己曾因金价高反对儿子买20克金手串，没想到儿子购入短短20天竟升值900多元。“看来黄金还是能保值，我也准备买点金饰。”

8月下旬以来，国际金价在经过几个月盘整后打开上行空间，从每盎司3300美元附近一路涨至4000美元，涨幅超20%。伦敦现货黄金价格10月8日冲破每盎司4000美元历史大关。

如果将时间线拉长来看，国际金价年内涨幅已超51%。世界黄金协会称，截至目前，今年是1979年以来金价涨幅最大的一年。

尽管国内金价相比国际市场有所“折价”，但今年以来以人民币计价的现货黄金价格累计上涨幅度仍超46%。“毫无疑问，今年是黄金超级大年。”国信期货分析师顾冯达表示。

地缘政治变动和全球经济不确定性加剧、美联储降息、全球央行购金等，是此轮黄金走强的重要推动因素。从短期来看，10月份以来，美国政府“停摆”等是黄金大幅走牛的主要推手。

“美国政府关门扰动使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，推动金银等贵金属价格进一步走高。此外，美国政府关门后，包括市场最为关注的就业和CPI在内的经济数据都将推迟发布，可能导致市场定价失灵，加剧市场波动。”中信建投分析认为。

从中长期看，美联储降息、央行增持等对金价构成支撑。世界黄金协会发布的一份报告认为，过去三年间，全球央行买家已展现出逢低买入的倾向。其他投资者似乎也纷纷效仿。9月30日黄金日内出现一次小幅抛售，但在收盘前便迅速逆转。这表明，即使金价处于高位，仍有投资者伺机入场。

“大型亚洲央行买家可能会在未来3至6年内继续快速增持黄金，以达到潜在黄金储备目标区间。”高盛9月发布的一份报告显示，除了央行购金，在美元走弱的环境下，个人和私营投资者可能将投资分散至黄金。

随着金价的持续上涨，记者在水贝采访时了解到，实物销售端正明显分化，其中，金饰消费疲弱，但投资金条火热，市场呈现出典型的投资驱动特征。

一位商家坦言，长假期间，外地客人占比显著高于本地客人，多为配置资产而来。

值得注意的是，国庆中秋假期，水贝市场黄金回购业务表现平淡。业内人士分析，金价尚未出现趋稳、见顶的迹象，这是回购业务遇冷的原因。

放眼未来，如何看待金价走势?

山东能源集团期现交易经理刘日成认为，黄金作为全球大类资产博弈均衡的锚点，仍然在对市场未来的不确定性进行定价，包括美联储政策的不确定性、地缘政治的不确定性、美元信用的不确定性等。

有行业专家指出，尽管从长远角度看，黄金价格受到一定程度的支撑，但短期内金价上涨速度超出了预期。胡捷教授，上海交通大学上海高级金融学院的研究员强调，需特别关注的是，黄金市场的波动性较强，投资黄金并非总是能够保证盈利。

光大期货有色金属研究部门负责人展大鹏指出，黄金应当被视为一项长期资产配置手段，而非单纯的短期炒作。投资者有必要深入掌握与黄金相关的投资途径及产品风险，明确区分投资产品、纪念品和饰品等不同类别，以理性的态度参与投资，并根据自己的能力合理操作。