11月乘用车零售同比降8.1%，业内：政策补贴“退坡”致增速正常回落

11月份，我国汽车行业遭遇了不常见的同比降幅，这反映出在市场竞争加剧以及政策调整步伐的双重作用下，行业整体景气度已步入新的波动周期。

根据乘联会于12月8日公布的数据，11月份全国乘用车零售量达到了222.5万辆，较去年同期下降了8.1%，环比则下降了1.1%。自年初至今，全国乘用车零售总量累计达到了2148.3万辆，同比增长了6.1%。尽管整体来看，今年乘用车零售市场仍保持着正向增长的趋势，但11月份的下滑情况已经引起了业内的广泛关注。

乘联分会指出，这一回落属于预期之内，主要受两方面影响：一是去年同期基数异常偏高，使得同比数据出现“挤压效应”;二是部分地区以旧换新补贴暂停或转为摇号，引发消费者观望情绪。有机构指出，政策补贴的本质目标是平滑全年增速，因此年末增速收敛属于正常节奏。从更长时间的周期来看，11月销量相较2022年同期仍增长5%，整体走势并未偏离合理区间。

以旧换新补贴对全年增速调节作用尤为明显。乘联分会披露，截至10月22日，2025年汽车以旧换新补贴申请量突破千万辆，前11个月累计申请已达1120万辆。但随着各地补贴大面积暂停，11月日均补贴规模降至约3万辆，政策“退坡”的节奏使市场增速自然回落。

在新能源车方面，市场表现保持相对韧性。11月新能源乘用车零售132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3%，渗透率达59.3%，较去年同期提升7个百分点。

针对12月走势，乘联分会判断新能源车零售仍将维持较强态势，与部分车企的保守预期有所不同。其判断基于两点因素：一是明年购车将多承担5个百分点的车购税，促使消费者在年末加速购车;二是车企密集推出年底促销，叠加热门车型排队提车，将推动一部分消费者转向供应更稳定的平销车型，进而保持市场整体热度。

但展望2026年，乘联分会认为车市增长压力显著加大。2025年车市在约1800亿元以旧换新补贴及逾2000亿元购置税减免的共同作用下，呈现超预期增长;在近4000亿元的政策刺激推升基数后，后续年度将不可避免地面临“高基数约束”。

高政扬在分析新能源汽车市场趋势时进一步强调，新能源汽车的市场需求结构将呈现出“总量持续稳定增长、结构高度灵活多变”的特点。尽管整体市场渗透率仍将稳步上升，但品牌之间的分化现象将愈发明显。他指出，目前那些保持稳健增长的车企，其成功主要得益于产品竞争力的提升和供应链效率的双重保障。面对行业发展的深水区，这些企业需要逐步调整增长策略，将重心从规模扩张转移到质量提升上，并更加注重单车的盈利能力、用户结构的优化以及产品生命周期的科学管理。

针对那些正面临增长压力的企业，高政扬提出了一些建议，强调改革应着力在以下三个关键方向展开：首先，企业需要重新构建定价策略，减少对市场价格的被动跟随，避免无谓的降价竞争;其次，企业应优化产品线，淘汰那些效率低下、市场前景不佳的车型，专注于深耕细分市场，以此打造独特的竞争优势;最后，企业应调整内部组织结构，提升决策的效率和执行力，减少不必要的内部摩擦，以便能够更加敏捷地应对市场的快速变化。