军工巨头莱茵金属加速转型：拟剥离汽车业务，全面押注国防领域

近期，路透社等众多国际媒体纷纷报道，德国知名企业莱茵金属(Rheinmetall)正在积极筹划一场重大的战略调整。该公司计划对旗下深陷困境的汽车业务——“动力系统(Power Systems)”部门进行剥离和出售，并将公司的发展重心全面转向当前市场增长迅速的国防军工领域。据多位内部知情人士透露，莱茵金属已经与私募股权公司One Equity Partners(以下简称OEP)就此次潜在出售事宜进行了初步的接触和谈判。然而，目前这一交易仍处于早期阶段，其最终能否达成以及具体结果，仍存在一定的不确定性。

关于此事，莱茵金属选择保持沉默，不过他们透露：“近期，莱茵金属连续接到潜在买家的收购询问，并且我们一直在与多方面竞争者进行深入的洽谈过程。”

作为德国最大的军工企业集团，莱茵金属旗下有两大业务板块，一是军工，二是汽车。后者多年来生产汽油和柴油发动机零部件，并推出了节能减排、电动化相关产品。具体来看，其产品范围涵盖废气再循环系统、二次空气系统、执行器、电磁阀、泵、活塞、发动机部件和铝制结构件以及滑动轴承，此外还有车辆电驱动系统、铝制电池壳体和驱动电动壳体以及电子泵等产品。

多年来，汽车业务部门为集团的增长做出了巨大贡献，但作为汽车零部件供应商，莱茵金属无法摆脱行业困局。近年来，欧洲汽车市场低迷、生产成本上升、市场需求疲软、美国贸易政策变化带来不确定性等因素，给欧洲整车及零部件厂商造成较大影响。例如，2024年大众集团净利润同比下降30.6%，宝马净利润下降36.9%。莱茵金属的汽车零部件业务也不可避免地受到冲击。

相比之下，自2022年2月俄乌冲突爆发以来，莱茵金属的军工业务蓬勃发展，而汽车业务在营收和盈利方面始终无法跟上军工业务的增长步伐。财报显示，2024年莱茵金属的营收同比增长36%，达到97.5亿欧元;营业利润大幅增长61%，创下14.78亿欧元的历史新高;营业利润率达到15.2%。

该公司最新公布的数据显示，军工部门已占据公司整体业务的八成份额，且在过去的这一年里，该领域的营收实现了显著增长，较2023年同比增长了高达50%。与此同时，与军工部门形成鲜明对比的是，作为汽车零部件供应商的民用业务却遭遇了发展瓶颈，甚至出现了下滑的迹象。在这一年中，公司“动力系统”部门的营业利润率也受到了影响，从2023年的6.4%下降至4.2%，显示出该部门在市场竞争中的压力和挑战。

迈入2025年，这一积极的发展势头依旧持续。根据最新财报数据，莱茵金属在2025年第一季度的营收实现了显著增长，同比增长了46%，达到了23.05亿欧元的高度。同时，营业利润也实现了49%的同比增长，达到了1.99亿欧元。然而，这一增长主要得益于军工业务的强劲表现，而汽车业务却未能跟上步伐，甚至出现了下滑。 具体分析，受到市场疲软的影响，莱茵金属的汽车业务部门在第一季度的营收仅为5.05亿欧元，与去年同期的5.41亿欧元相比有所下降。此外，该季度已签约的业务额仅为3.25亿欧元，较去年同期的6.2亿欧元有明显的下滑。在营业利润方面，本季度仅为900万欧元，与去年同期的3100万欧元相比，跌幅高达70.4%。此外，营业利润率仅为1.8%，与去年同期的5.8%相比，有较大的下降。