暑运旺季或成转折点：三大航下半年能否借需求反弹填平亏损

本年度上半年，得益于多方面有利因素的推动，我国民航业展现出显著的增长势头。然而，尽管如此，我国主要航空公司仍处于阶段性亏损状态。中国航空集团公司、东方航空集团公司以及南方航空集团公司均已对外公布了2025年上半年的业绩预告。

根据中国国航于7月14日公布的公告，公司预计对股东呈现的净亏损范围在17亿至22亿元之间，而剔除非经常性损益后的净亏损预计在18亿至24亿元区间。

公司公布，亏损状况主要源于市场供应不平衡、客户群体质量下降、高速铁路网络带来的竞争压力，以及国际形势的不确定性加剧和全球产业链、供应链的变动等因素的综合作用，导致公司上半年仍未能实现盈利。

东方航空预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约为人民币-12亿元至-16亿元。东方航空称，公司上半年经营效益稳步改善，同比实现大幅减亏。但受国内市场价格竞争激烈、国际环境复杂多变等因素影响，预计公司2025年上半年经营业绩出现亏损。

此外，南方航空发布2025年半年度业绩预告，预计公司2025年半年度将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-13.38亿元到人民币-17.56亿元。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为人民币-17.54亿元到人民币-23.80亿元。

公司披露，业绩预亏的主要原因为受旅客结构变化、高铁冲击、国际环境不稳定不确定因素增多、全球供应链不畅以及汇率波动等多重因素影响，公司经营压力依然巨大，2025年上半年归属于上市公司股东净利润呈现亏损，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润有较大提升。

三大航外，海航控股预计上半年同比扭亏为盈。海航控股预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4500万元到6500万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将实现扭亏为盈，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润亏损4000万元到6000万元。

海航控股方面称，2025年以来，民航市场持续向好，公司及时调整运力配给，持续加强精细化管理，推进航线网络提质增效，公司生产经营较上年同期稳步增长。公司大多数的租赁债务及部分贷款以外币结算(主要是美元)，因2025年上半年人民币升值，公司产生汇兑收益。加之航油价格下降、公司获得资产处置收益等，公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计实现扭亏为盈。

尽管当前整个行业仍处于盈亏平衡的关键过渡阶段，但伴随着暑期旅客需求的激增以及航油成本的持续下降等有利因素的共同作用，我国三大航空公司的扭亏为盈的动力正在不断加速积累。民航业内专家指出，在供需关系持续得到优化、成本压力逐步减轻、战略布局逐步落地的多重推动下，国内民航业有望加速摆脱盈亏平衡的困境，三大航空公司全年扭亏为盈的可能性日益增大。行业整体也正迎来一个更加稳健、更加可持续发展的新阶段。