Stellantis计提222亿欧元、本田上市以来首亏：传统巨头集体回撤电动化

今年上半年，大众、Stellantis、奔驰、宝马、本田等传统跨国巨头集体迎来电动化战略大回撤，大规模计提资产减值、关停电动产线、叫停未盈利项目、收缩电池合资布局，持续多年的激进电动化投入迎来全面复盘。

Stellantis今年2月计提222亿欧元重组与电动化损失，全年净亏损，股价单日暴跌23%，创上市以来最大跌幅。战略收缩覆盖全产业链：退出与LG新能源加拿大合资企业、叫停公羊1500纯电皮卡量产、推迟阿尔法·罗密欧欧洲电动车型、砍掉多款小型纯电产品线、削减电动研发预算。集团调整重心，4年内向美国市场投入130亿美元押注内燃机车型，承认前期电动化投入回报不及预期。

大众集团首席执行官奥博穆承认前期电动化路线过于激进，软件自研投入严重超支，短期无法盈利，必须收缩止损。奔驰推迟多款纯电新车发布、延长燃油平台生命周期、暂停海外新建纯电工厂;保时捷启动降本方案，计划至2029年裁员3900人，全年整车产量同比下滑10%;宝马放缓欧洲电池工厂扩产，加大混动投放，下调电动车销量预期。

本田2025财年(2025.4-2026.3)净亏损4239亿日元，为1957年上市以来首次亏损，主因纯电战略激进扩张失败，计提15778亿日元资产减值与产线关停损失。本田首席执行官三部敏宏在年度股东大会上公开向股东道歉。

本轮回撤并非放弃转型，而是从激进转型转向盈利优先、节奏可控，重新平衡燃油、混动、纯电产品结构，优先保障现金流安全。底层逻辑有三：电动汽车业务长期亏损、投入产出错配;欧美电动车普及速度远低于政策预期，产能严重过剩;相比中国车企，跨国车企产品布局滞后、竞争力下滑，激进扩张失去市场支撑。转型仍在继续，但节奏和方式正在被重新定义。