苏宁彻底清仓家乐福中国：52亿收购7年后200万甩卖

6月底，ST易购发布公告，已完成客优仕(中国)控股100%股权交割，受让方香港快行天下以200万元接盘——历时七年的并购，最终以低价资产出清收官。ST易购预计新增净利润12.71亿元，同时压降总负债规模约5%，既收缩非核心业务、化解债务风险，也折射出国内传统大卖场业态持续出清的趋势。

甩掉包袱：资不抵债的“烫手山芋”

客优仕控股即原家乐福中国核心运营主体。2025年8月，苏宁易购与法国家乐福解决全部仲裁纠纷，终止商标授权，为资产剥离扫清障碍。截至2025年末，客优仕控股总资产仅13.15亿元，总负债高达76.68亿元，净资产为负44.59亿元，严重资不抵债，200万元对价仅为产权交割名义定价。

12.71亿元账面收益来自亏损主体出表减亏。截至2025年末，集团内部对客优仕控股及其子公司应收债权合计25.07亿元，第三方评估机构正开展债权回收率测算。此前苏宁已分批以1元象征性价格出让二十余家地方商超股权，累计确认超19亿元债务重组收益。本次彻底剥离，不仅甩掉数十亿负债，更减少后续管理与或有债务风险。

回归主业：52亿收购七年归零

2019年，苏宁分两次合计出资52.24亿元拿下家乐福中国全部股权，彼时行业看好“家电+快消”线下闭环。七年过去，这笔重金收购以200万元整体甩卖收场，投资价值近乎归零。

背后是消费业态迭代——中国连锁经营协会数据显示，2023-2026年国内大型综合超市连续四年净减少，社区团购、生鲜折扣店、即时零售持续分流客流。传统商超面临租金高企、人力成本上涨、供应链效率不足三重压力。加上跨界多元化扩张，苏宁同时布局地产、物流、百货等业务，资金链持续紧张，商超业务连年亏损，最终成为财务黑洞。

本次彻底剥离意味着苏宁正式放弃全场景零售扩张路线，回归起家的家电3C主业，资源将集中投向家电零售、供应链服务等板块。家电主业能否稳定盈利、盘活线下门店资产，决定着苏宁后续的经营走向。

52亿买入、200万卖出——这笔中国零售史上最昂贵的收购教训，为跨界多元化扩张写下了最沉重的注脚。当大卖场业态红利耗尽，及时止损、回归主业，或许是苏宁当下最理性的选择。